Sự trỗi dậy của lợi suất trái phiếu và sức mạnh của đồng USD đã tạo thành một “gọng kìm” siết chặt giá vàng. Do là tài sản không sinh lợi suất, kim loại quý lập tức mất đi sức hấp dẫn tương đối, có thời điểm bị đạp sâu xuống mức 3.995 USD/ounce trước khi hồi phục nhẹ.
Thị trường tài chính toàn cầu vừa mở cửa ngày 14/7/2026 trong trạng thái cực kỳ căng thẳng sau cú bứt phá gần 10% của giá dầu trong phiên trước đó — mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2020. Dầu Brent chính thức vọt lên hơn 83 USD/thùng, trong khi dầu WTI tiến sát mốc 80 USD/thùng, chấm dứt chuỗi nhiều tuần dao động ảm đạm quanh vùng 70 USD.
Biểu đồ vàng
Nguyên nhân cốt lõi kích hoạt đợt bùng nổ này đến từ tuyên bố cứng rắn của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc tái áp đặt phong tỏa hải quân đối với Iran, đồng thời yêu cầu thu khoản phí tương đương 20% giá trị hàng hóa đi qua eo biển Hormuz — tuyến hàng hải huyết mạch kiểm soát 20% lượng dầu toàn cầu. Trong bối cảnh Mỹ và Iran liên tục có các động thái không kích lẫn nhau, giới đầu tư lập tức phải định giá lại rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng.
Thị trường tài chính chịu áp lực từ “gọng kìm” USD và lãi suất
Cú sốc giá dầu nhanh chóng tạo hiệu ứng domino lan sang các kênh tài sản khác. Chứng khoán Mỹ đồng loạt đỏ lửa trong phiên đêm qua, trái ngược hoàn toàn với đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ khi giới đầu tư yêu cầu mức bù đắp rủi ro cao hơn trước mối lo lạm phát quay trở lại. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã leo lên mức 4,62%/năm, còn kỳ hạn 2 năm đạt 4,29%. Đồng USD cũng chứng kiến sức bật mạnh mẽ, đẩy chỉ số DXY lên ngưỡng khoảng 101,3 điểm.
Mối lo ngại lớn nhất của thị trường hiện tại không chỉ dừng lại ở con số của giá dầu, mà là kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới sự dẫn dắt của tân Chủ tịch Kevin Warsh sẽ buộc phải duy trì lãi suất cao lâu hơn. Thay vì kỳ vọng vào một chu kỳ nới lỏng tiền tệ như trước, dòng tiền toàn cầu đang dần chuyển sang thế phòng thủ, tính đến khả năng Fed sẽ nâng lãi suất nhiều lần trong năm nay nếu lạm phát không hạ nhiệt.
Sự trỗi dậy của lợi suất trái phiếu và sức mạnh của đồng USD đã tạo thành một “gọng kìm” siết chặt giá vàng. Do là tài sản không sinh lợi suất, kim loại quý lập tức mất đi sức hấp dẫn tương đối, có thời điểm bị đạp sâu xuống mức 3.995 USD/ounce trước khi hồi phục nhẹ.
Tác động hai chiều của giá dầu đối với triển vọng giá vàng
Áp lực lạm phát từ giá năng lượng thường cần từ vài tuần đến vài tháng để ngấm sâu vào chi phí xăng dầu, vận tải, logistics và sản xuất trước khi phản ánh trực tiếp vào chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Nếu dầu thô duy trì trên ngưỡng 80 USD/thùng trong thời gian dài, nguy cơ xuất hiện “lạm phát vòng hai” là rất lớn, buộc Fed phải tiếp tục thắt chặt tiền tệ. Chừng nào thị trường còn tin Fed sẽ cứng rắn, vàng sẽ rất khó bứt phá khỏi mốc 4.000 USD/ounce một cách bền vững.
Tuy nhiên, thị trường hiện tại mới dừng lại ở việc phản ứng với rủi ro tâm lý chứ chưa xảy ra cú sốc thiếu hụt nguồn cung vật chất thực sự. Hoạt động khai thác tại Saudi Arabia, UAE, Iraq vẫn bình thường và OPEC+ vẫn còn công suất dự phòng, trong khi nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc và châu Âu đang phục hồi khá chậm.
Kịch bản dầu leo lên mức 100 – 120 USD/thùng (như hồi đầu tháng 3 và tháng 4) sẽ chỉ xảy ra nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa hoàn toàn. Nếu ngòi nổ này bị kích hoạt, giá vàng sẽ đứng trước hai lực tác động trái chiều: một mặt chịu áp lực giảm từ việc Fed tăng lãi suất để chống lạm phát, mặt khác lại được hỗ trợ mạnh mẽ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn do căng thẳng địa chính trị và nguy cơ suy thoái toàn cầu. Ở thời điểm hiện tại, cán cân kiểm soát vẫn nghiêng về yếu tố lãi suất. Dù vậy, đà giảm sâu của vàng sẽ được giới hạn nhờ lực mua tích lũy dài hạn rất mạnh từ các ngân hàng trung ương trên thế giới.
Tin tức
Linh Linh
Theo Tạp chí Sở hữu trí tuệ & Sáng tạo (Đăng 14/07/2026 |
